美的财报解读:一面开拓B端、一面布局海外能迸发多大势能?

时间: 2024-04-23 04:05:35 来源: 开云登录入口

  根据奥维云网数据,2023年国内家电零售市场规模达到8498亿元,同比增长3.6%,但仍没有恢复到2019年8910亿元的高峰水平,同时零售量同比减少1.2%。在此背景下,不少家电企业逐渐触及发展天花板,如何加速挖掘增量成为共同的课题。

  目前来看,家电行业在挖掘增量的路上出现了“双轮驱动”的趋势:一方面发力B端,布局机器人、楼宇科技、智能装备、工业制品等业务;另一方面加速出海,多个方面数据显示,2023年家电行业以人民币计价的出口总额6250亿元,同比增长了10%。

  总体上看,2023年美的营收与净利润均创新高。财报显示,报告期内美的实现盈利收入3737亿元,同比增长8.1%;归属于上市公司股东的纯利润是337亿元,同比增长14.1%。

  分业务来看,To C板块中,暖通空调实现盈利收入1611.1亿元,同比增长6.95%;消费电器实现盈利收入1346.9亿元,同比增长7.51%。To B板块中,新能源及工业技术实现收入279亿元,同比增长29%;机器人与自动化实现收入311亿元,同比增长12%;智能建筑科技实现收入259亿元,同比增长14%。能够准确的看出,相比To C业务,美的To B业务增速更高,慢慢的变成为推动公司发展的强劲引擎。

  分区域来看,2023年美的在国内实现收入2211.32亿元,同比增长9.87%,业务毛利率达到26.03%;在海外实现收入1509.1亿元,同比增长5.79%,业务毛利率达到27.16%。显而易见,立足国内市场,加码出海,也慢慢的变成了美的创收关键。

  事实上,从行业维度看,家电企业布局B端和海外已是必要选择。财信证券研究报告指出,家电行业经历地产红利期和成长爆发期之后,已经迈入存量时代,产品渗透率接近饱和,上涨的速度开始趋缓,在To C端挖掘增量的难度变大。

  而国内B端产业化正在提速,增量较大。以机器人领域为例,根据中国电子学会数据,2020-2024年全球工业机器人市场规模CAGR约13%,同期中国工业机器人市场规模CAGR约15%;预计2024年中国工业机器人市场规模有望达115亿美元,在全球工业机器人销售额比重达50%。

  另外,从国内转战国外,也代表着更广阔的天地。根据Statistia预计,全球家电市场规模将在2028年达到6000亿美元,复合年增长率超过4%。

  因此,除了美的,还有不少家电企业在B端和海外大力布局。比如,在B端,今年年初,总投资17亿元的格力水机绿色智造(珠海)产业基地正式投产,园区拥有中央空调制造全流程工业体系,瞄准B端中央空调下沉市场;去年年底,海尔智家宣布拟超45亿元收购开利集团商用制冷业务,加速B端布局。在出海上,格力产品远销160多个国家和地区,海尔智家先后收购日本三洋电机、新西兰斐雪派克、美国GEA、意大利Candy等企业。

  不过,在转型路线逐渐趋同的背景下,美的能够维稳业绩增长,也得益于其具备一定优势。

  首先体现在业务协同方面。海通证券在研究报告中指出,家电企业在布局B端业务时,要基于此前积累的技术和市场优势,兼顾B端业务与C端业务的融合。回归到美的来看,其在To C业务经营中积累的研发经验、产业链管理能力等,实际上对于To B业务发展有一定驱动作用,进而也呈现出“承C启B”、双线并行的营业模式。

  比如,美的可以凭借此前多年在家用空调的技术和经验积累,打通楼宇间的交通流、信息流,为B端客户提供更好的楼宇、园区的智慧服务整体方案。另外,美的B端业务几大板块同样存在协同性,如机器人及自动化系统业务,能够为新能源车业务提供工业机器人、汽车装配生产线和物流自动化系统等。

  最终,在业务协同效应下,企业能形成内部生产的自循环,并借助业务板块的生态联动,不断降本增效提升利润空间。

  其次体现在出海的先行性和规模效应上。据了解,早在上世纪90年代末,美的就开始在东南亚地区的订货会上露脸。现在回过头来看,美的出海可大致分为三个阶段,从最初的OEM方式出口,到品牌走出去,再到资本走出去。

  相关动作就有在海外投资生产基地,收购日本东芝家电业务、意大利中央空调企业CLIVET、美国吸尘器企业EUREKA等,截至目前,美的海外品牌矩阵已包括东芝、美的、Comfee三个全品类品牌,以及开利、Eureka等13个细分品类专业品牌。

  如今,凭借持续的布局,美的在海外也已经显现出规模优势。据海尔智家2023年财报,其海外营收1364.12亿元,同比增长7.62%。还没有发布2023年年报的格力电器,2022年的海外营收为232.7亿元。按收入来计算,美的1509.1亿元的海外收入,在规模上已经逼近海尔智家和格力的总和。

  整体而言,从美的在B端和海外的布局成果来看,其走在正确的道路上,获得了新动能。但是,要想从新布局中获得更稳定的增长,还需要破除一些屏障。

  对于家电企业而言,B端业务虽然对业绩增长能产生非常明显的助推力,但是相关竞争也在所难免。

  比如,美的在B端布局的智能楼宇科技赛道,已经成长为一个即将突破万亿规模,每年拥有着超10%增长的超级蓝海,而在这片蓝海中,不仅有霍尼韦尔、西门子、江森自控等老牌外企,还有阿里、腾讯为代表的互联网巨头以及一些数字化创业公司。

  另外,值得一提的是,B端产业特质也对相关企业的技术水平提出较高要求。比如,美的专注的智能楼宇科技赛道还处于发展早期,未出现“杀手级”应用,管控体系并不成熟,且建筑行业本身较为传统,与新技术的结合存在难点。

  对此,美的楼宇科技研究院院长孟涛也曾表示:“建筑本身是很复杂的,使用单一技术,处理问题其实是很难的,往往需要跨行业、跨专业联动。从建筑本身的空间设计到整个机电技术、低碳技术、智慧化运营,彼此之间要发生关系,要有一套逻辑来把所有的东西都协调统一起来。”

  而这显然要提升技术能力。对于美的而言,提升技术能力的关键或在于结构升级。其在财报中提到,结构升级主要是指以用户为中心,增强研究一代、储备一代、开发一代的能力,并加大对全球领军人才、专家、科学家等优秀人员的引入,推进技术进步与产品创新。与此同时,公司的研发投入也在提升,财报显示,2023年美的研发投入超过140亿元,2021至2023年合计超过390亿元。

  从盈利表现来看,这些投入也没有“打水漂”。财报显示,2023年美的“机器人、自动化系统及其他制造业”的毛利率同比提升2.78个百分点。对于美的的业务转型,市场也曾给予肯定。中信建投研究报告说明,“美的具有从C端公司转变为全球科学技术企业的机会,其对标公司将从原来的海尔格力转变成为类似西门子、飞利浦和通用电气等综合型工业集团”。

  由此来看,依托此前业务布局积累的经验,美的慢慢地增加研发技术,推进业务拓展,仍有望实现更大的质变。

  最后在进军海外方面,家电企业的路线选择也十分重要。据了解,一些家电企业在海外市场的毛利率只有个位数,远不及国内。这背后核心的原因或在于,其国外采用的是OEM(贴牌代工),而国内采用的是OBM(自有品牌)。

  浙商证券研究报告指出,OEM利润率低且容易受到下游客户的制约,而OBM有更强的稳定性。根据微笑曲线理论,OBM能够提升制造企业整体的盈利能力。另外,相比OEM企业,OBM企业直面消费者,通过加强布局更能打开国际知名度。

  财报显示,2023年美的海外OBM业务增长迅速,收入占比已超过海外智能家居业务收入的40%。同时,OBM产品在众多海外市场已展现出较强的竞争力。比如,北美市场的中央空调产品大体上分为制冷和制热两套系统,运行能源大多数来源于燃气。美的则将制冷和制热两套系统合成为一个产品,利用热泵技术供能,这直接提升了能源利用效率,比传统燃气锅炉高出3-5倍。

  不过,即使OBM产品具有非常明显优势,但要想真正打开市场也并非易事。一般而言,由于文化差异、长期养成的消费习惯等,初始阶段,本土消费者对于外来品牌的认可度并不高。

  对此,美的在海外市场围绕研发、生产、销售实现整体本土化。比如,美的泰国工厂已经实现人员的本地化,本土员工占比达到85%,其中关键岗位100%是泰国人。

  展望2024年,家电市场发展步伐或将继续放缓。奥维云网(AVC)预测,2024年家电市场仍面临着极大的需求增长压力,全年零售额规模仅同比增长0.7个百分点。在此形势下,美的等家电企业加快开拓B端业务和海外市场,并积极破解市场痛点,将更加至关重要。

  全球化,对公司发展的意义毋庸赘言。作为一家年营收3000多亿的科技集团,美的集团有超过四成收入来自海外市场。能预见的是,未来海外市场的重要性还会不断的提高。因为国内家电市场正在从增量周期转入存量周期,市场增长趋稳。根据奥维云网全渠道推总数据,2023年1-9月中国家电零售额5713亿元,同比增长1

  五一前夕,白电巨头美的集团发布了2022年年报及2023年第一季度财务报表。多个方面数据显示,在过去并不顺利的一年里,美的集团各大业务依然在迎风起航,市场地位十分稳固。家电板块中,美的包括家用空调、台式泛微波、台式烤箱、电暖器、电磁炉、电热水壶等多个品类产品在国内线上与线下的市场占有率均位列行业第一。美的B端业务

  储能电池热管理是保障储能系统安全、稳定、高效运行的关键技术,也是储能领域的一大痛点。近日,美的集团旗下的事业部之一美的楼宇科技,在上海制冷展上发布了其首个储能液冷解决方案,进入大型储能电池热管理领域。该解决方案采用液冷技术路线,具有高效、节能、安全、可靠等优势,能适应各种复杂场景和极端环境,为锂电

  随着《十四五数字化的经济发展规划》的稳步推进,楼宇数字化、零碳化成为了建筑领域的舆论热点。与此同时,去年中国的建筑行业也出现了一个热词“TRUE”,这个词起源来自于一场楼宇科技领域的数字化峰会——楼宇科技TRUE大会。2023年2月23-24日,第二届楼宇科技TRUE大会将在上海举行。与第一届盛会相比,